沉寂许久的加多宝终于有了新动作。6月24日，中粮包装发布公告称，清远加多宝草本植物科技有限公司（以下简称“清远加多宝草本”）股东之一智首有限公司申请回购中粮包装持有的清远加多宝草本的股份。目前，中粮包装是否放弃这些股份，仍在寻求法律意见。加多宝的相关人士对北京商报记者表示，希望通过此次回购能够达成对双方更有利的合作。

事实上，早在年双方就达成了合作，但加多宝一直未履约，中粮包装不得不提出了仲裁申请，并停止供止对加多宝供罐，但双方并未达成最终的和解。此次智首有限公司回购可谓是加多宝与中粮进行彻底解决履约问题的尝试，但中粮是否放弃清远加多宝草本的股份，变数很大。

智首启动回购

中粮包装在公告中称，公司董事会于年6月21日收到一份文件显示，智首有限公司向香港国际仲裁中心申请回购中粮包装持有的清远加多宝草本30.58%的股权，并向中粮包装归还投资清远加多宝草本时的现金及实物注资总额。总额还包括自注资日期起，按年利率10%计算的收益。

天眼查数据显示，清远加多宝草本有三大股东，王老吉有限公司认缴万美元，持股比例为45.87%；中粮包装认缴万美元，持股比例为30.58%；智首有限公司认缴万美元，持股比例为23.55%。

王老吉公司为加多宝集团旗下香港注册公司。智首有限公司也为香港企业，年成立，为加多宝全资子公司，对外只投资了清远加多宝草本。中粮包装是国内较大的综合消费品包装集团，产品包括马口铁、铝制、塑胶三大类包装产品，覆盖各类食品、饮料、啤酒、乳制品、日化等消费品包装市场。目前已拥有28家营运子公司、30余家工厂，覆盖环渤海经济圈、长三角、珠三角及长江流域经济带，贴近下游旺盛消费市场和重点客户分布区域。

年，加多宝母公司鸿道集团停止向加多宝注资，加多宝资金问题爆发，为了缓解资金压力，加多宝开始引进战略投资者。年10月，中粮包装发布公告称，对清远加多宝草本增资20亿元人民币，持股比例达到30.58%。

双方再博弈

对于此次回购，加多宝相关负责人对北京商报记者表示，此次回购的目的是为了能够使双方以更有利的方式开展合作。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，加多宝回购清远加多宝草本的股份，说明加多宝的资金状况得以缓解。纵观事情的发展，中粮包装在加多宝需要资金的时候，以较低成本获得了加多宝的股份。从加多宝相关人士的回复看，加多宝希望通过回购，谋求与中粮包装就清远加多宝草本的利益分配再谈判，以获得更多的利益。

清远加多宝草本年8月成立，加多宝总投入超10亿元，年总产量1万多吨，年产值达7.5亿元，日产加多宝凉茶浓缩汁吨。清远加多宝草本最初的注册资本为万美元，为智首有限公司全资持有。增资后，加多宝集团旗下持有加多宝商标的王老吉公司以加多宝商标作价30亿元，注入清远加多宝草本，获得清远加多宝45.87%的股份，智首有限公司持股23.55%。各方将共同打造集加多宝品牌、浓缩液、供销体系为一体的综合运营平台。

“经过对清远加多宝草本的注资，中粮包装获得了加多宝的两大核心资产：浓缩汁和品牌。这对于加多宝而言如鲠在喉。”朱丹蓬认为，“因此加多宝一直未能履约，未将加多宝品牌注入到清远加多宝草本。”

年7月，中粮包装因王老吉公司尚未按增资协议履行，已向香港国际仲裁中心就相关事宜对王老吉公司、智首及清远加多宝草本提出仲裁申请，并向中国相关法院提出了诉讼申请，法院已经受理了相关申请，并批准保全王老吉有限公司于中国境内持有的相关加多宝商标。

对于加多宝更致命的打击则是，中粮包装停止对加多宝提供罐体。导致年，加多宝多家工厂停工。据了解，中粮包装提供了加多宝70%的罐体。不过，目前双方已经达成协议，中粮包装已经为加多宝供罐。

中粮包装放手不易

香颂资本董事沈萌认为，加多宝回购股份可能是因为双方合作产生了分歧。中粮包装如果不放弃清远加多宝草本股份，就可以控制加多宝核心资产30%的股权，持续获得盈利。如果放弃，中粮包装仅能以一个加多宝罐体供应商的身份保持与加多宝的合作。哪个身份更有利可图，一目了然”。

目前，虽然凉茶行业增长放缓，但年，我国凉茶行业市场规模约为亿元，较去年增长了仅9.1%。很多中小品如上清饮凉茶、太极凉茶、贵州百灵的火透等一品牌已逐渐被市场所淘汰。市场集中度越来越高。王老吉近百亿的市场规模，加多宝虽然业绩有所下滑，但依然保持第二的行业地位，并且第三的和其正处在萎缩的态势中，对加多宝的威胁越来越小。

就中粮包装所在的中粮集团而言。年，中粮集团获得了可口可乐在中国北京、天津、河北、山东、四川、重庆等19个区域市场，覆盖全国81%的国土面积和51%的人口。虽然中粮集团旗下的中可饮料想推出了独立品牌中可堪察加、中可贝加尔高端水，但这些产品目前仍处在发展初期，市场效果并不理想，收入的主要来源仍然为可口可乐产品的销售为主。

相比而言，加多宝可以为中粮集团在饮料领域带来稳定的收入以及运营经验和渠道。这对中粮集团都有一定的战略意义。

对于此次加多宝回购股份，中粮包装在公告中表示，中粮包装将就此事寻求法律意见，务求实现对公司股东最有利的处理方案。

不过，有知情人士透露，目前中粮包装已做好了圆满和解与第三方收购的两手准备。“一旦未能有合理的方案解决双方矛盾，中粮包装已经做好了果断走法律裁决之路，届时中粮包装和加多宝的纠纷也将迎来终局。”上述人士称。北京商报记者李振兴（图片来源：中粮包装

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