（报告出品方/分析师：安信证券马帅）

1.生命科学产业链上游包罗万象，国产化进程加速

生命科学产业链上游持续繁荣，“卖水人”遍地开花。

生命科学服务包含科研试剂、实验耗材、仪器设备和综合服务四大类：

（1）科研试剂可以分为化学试剂和生物试剂，具有品类繁杂、下游应用广泛的特点，多数科研试剂由于实验的重复性要求会进行复购；

（2）实验耗材包含通用耗材、专用耗材、实验动物等，作为实验室的日常消耗品，使用频率较高；

（3）仪器设备包含通用仪器、分析仪器、专用设备等，属于实验室的基础投入，复购需求相对较低；

（4）综合服务是产业链中的增值服务内容，包含检测服务（CRO）、基因测序服务、实验室装修设计、软件管理等。

2.科研试剂：生命科学研究的核心工具库

科研试剂品种繁多，是生命科学研究的核心工具库。按照产品功能划分，科研试剂主要分为化学试剂和生物试剂两大类。

（1）化学试剂：既包括以酸、碱、盐、有机物为代表的通用化学试剂，也包括以分子砌块、标准品为代表的高端化学试剂，外资品牌以赛默飞世尔、西格玛奥德里奇、TCI等为代表，国产品牌以阿拉丁、国药化学试剂、阿达玛斯（泰坦高端试剂）等为代表。

（2）生物试剂：可以分为蛋白类试剂（重组蛋白、抗体等）、分子类试剂（核酸、分子酶等）、细胞类试剂（培养基、细胞因子等），外资品牌以赛默飞世尔、安迪生物、纽英伦、思拓凡等为代表，国产品牌以百普赛斯、义翘神州、诺唯赞、奥浦迈等为代表。

2.1.通用化学试剂

国药化学试剂：

公司成立于年，隶属于国药控股股份有限公司，主营业务为化学试剂等科研产品的生产和经销。公司旗下拥有“沪试”、“京试”、“沃凯”、“申玻”等自主品牌，同时代理国内外众多第三方知名品牌，产品广泛用于各大科研院校、检验机构、环境监测、生物制药等众多领域。公司作为中国化学试剂行业的领先者，一直致力于化学试剂行业的发展和创新。

西陇科学：

公司成立于年，年上市，主营业务为化学试剂的生产、研发、销售以及化工原料贸易，涉及部分体外诊断试剂的研发、生产、销售和基因测序服务。公司主要科研产品是通用化学试剂，是国内技术和规模领先的化学试剂专业制造商和集成供应商，提供优质的化学试剂产品和技术解决方案。年公司实现营业收入62.43亿元，其中通用化学试剂实现营业收入8.00亿元，毛利率为11.59%。

泰坦通用试剂：

公司成立于年，年上市，泰坦通用试剂（GeneralReagent）是泰坦科技旗下的通用试剂自有品牌，包括实验室通用溶剂、无机酸、碱、盐等产品，公司可以提供个品种、个规格，现货率达到95%。年公司实现营业收入13.84亿元，其中自主品牌通用试剂实现营业收入0.83亿元，毛利率为37.25%。

2.2.高端化学试剂

阿拉丁：

公司成立于年，年上市，主营业务为高端科研试剂的研发、生产及销售。公司产品涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，同时配套少量实验耗材。公司在高端化学试剂领域处于国内领先地位，截至年中报，自主品牌“阿拉丁”可供应现货品种超过4万种，具备较强的行业影响力。年公司实现营业收入2.34亿元，实现归母净利润0.74亿元，毛利率为60.78%。

阿达玛斯：

公司成立于年，年上市，阿达玛斯（Adamas）是泰坦科技旗下的高端试剂自有品牌，主营业务为高端化学试剂的生产和销售，并进一步开发出生物试剂子品牌Adamas-life。截至年底，阿达玛斯拥有超过3万个品种、5万种规格，产品广泛应用于化学、医药、分析、材料、生物、环境等领域。年公司实现营业收入13.84亿元，其中自主品牌高端试剂实现营业收入1.35亿元，毛利率为56.03%。

百灵威：

公司成立于年，主营业务为高端化学试剂的研发、生产及销售。根据公司

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